Co je P/E (cena k zisku): jak ocenit akcii a na co si dát pozor
Co znamená P/E ratio, jak se počítá, jak ho číst, kdy je vysoké a kdy nízké a proč ho nelze používat samotné. Příklady a další ukazatele ocenění akcií.
Ve zkratce: P/E (price to earnings) říká, kolikrát větší je cena akcie než roční zisk firmy na akcii. Vypočítáte ho jako cena akcie děleno zisk na akcii. Vyšší P/E znamená, že investoři platí za zisk víc, často kvůli očekávanému růstu. Samotné P/E ale o kvalitě firmy nerozhoduje, musíte ho srovnávat v rámci odvětví a s dalšími ukazateli.
Jak se P/E počítá
P/E = cena akcie / zisk na akcii (EPS). Pokud akcie stojí 100 dolarů a firma vydělá 5 dolarů na akcii ročně, je P/E 20. Znamená to, že za dolar ročního zisku platíte 20 dolarů.
Jak P/E číst
- Vyšší P/E často značí očekávaný rychlý růst zisků, ale také vyšší riziko, že očekávání nebude splněno.
- Nižší P/E může znamenat levnější akcii, ale někdy firmu s problémy nebo pomalým růstem.
- Žádné univerzální dobré číslo neexistuje. Průměr se liší podle odvětví a doby.
Druhy P/E
- Trailing P/E se počítá ze zisku za uplynulých 12 měsíců.
- Forward P/E používá odhadovaný zisk na příští rok a závisí na kvalitě odhadů.
Obě hodnoty u akcií najdete v našem screeneru akcií, kde můžete firmy filtrovat podle P/E a dalších ukazatelů.
Na co si dát pozor
- Srovnávejte srovnatelné. Technologické firmy mají obvykle vyšší P/E než banky nebo energetiku.
- Jednorázové položky. Mimořádný zisk nebo ztráta může P/E zkreslit.
- Záporný zisk. U ztrátových firem se P/E nepočítá.
- Cyklické firmy. V době vrcholu zisků vypadá P/E nízké a v době propadu vysoké.
- Zadlužení. P/E nezohledňuje dluh firmy.
Další ukazatele, které P/E doplní
- P/S (cena k tržbám) pro firmy bez zisku.
- P/B (cena k účetní hodnotě) hlavně u bank.
- Dividendový výnos a výplatní poměr, viz Dividendové akcie.
- Růst tržeb a zisku, zadlužení a marže.
Detail jednotlivých firem najdete na stránkách akcií, včetně přehledu akcií. Jak akcie koupit, popisuje Jak koupit akcie z Česka.
Časté otázky
Je nízké P/E dobré?
Ne vždy. Nízké P/E může znamenat podhodnocenou firmu, ale také firmu, která se potýká s problémy nebo má omezený růst.
Jaké P/E je „normální“?
Záleží na odvětví a době. Dlouhodobý průměr trhu je jen orientační vodítko, ne pravidlo.
Má smysl používat P/E u ETF?
U fondů se P/E počítá jako vážený průměr firem ve fondu a ukazuje, jak je trh oceněn. Slouží jako doplňující informace.
Je P/E dost k rozhodnutí o nákupu?
Ne. Použijte ho jako jeden z ukazatelů a doplňte analýzou firmy, zadlužení, konkurence a vlastního cíle.
Informativní text, nejde o investiční doporučení. Investování je rizikové.