Likvidita a Bitcoin
Tři míry likvidity vedle ceny Bitcoinu: co obsahují, co jim chybí a jak se mění.
Data k 14. 10. 2026
Čistá likvidita Fedu je 5,87 bil. USD, za 3 měsíce -1,9 % a za 12 měsíců +1,6 %. Impuls likvidity (percentil ročního růstu v dosavadní historii) je 58 ze 100: 0 znamená nejsilnější utahování, 100 nejsilnější uvolňování.
Likvidita je jen jeden z faktorů ceny Bitcoinu. Posun a korelace u jednotlivých měr níže jsou měření z minulosti.
Čistá likvidita Fedu
rozvaha Fedu − účet státní pokladny − reverzní repo
Co v tom je: Kolik dolarů je opravdu ve finančním systému. Fed může držet rozvahu beze změny, ale když ministerstvo financí plní svůj účet u Fedu (TGA) nebo banky ukládají peníze do reverzního repa, z trhu peníze mizí. Aktualizuje se týdně a ze tří měr se hýbe nejrychleji.
Co jí chybí: Vidí jen Ameriku. Uvolnění v Číně nebo Japonsku v ní není.
Peněžní zásoba M2 v USA
hotovost, účty a fondy peněžního trhu
Co v tom je: Klasická široká peněžní zásoba, tedy peníze v rukou lidí a firem. Reaguje pomaleji než rozvaha Fedu, měří ale peníze, ne rezervy bank.
Co jí chybí: Rozjede se s odstupem po zásahu centrální banky a nezachytí likviditu přes stínový bankovní systém.
Rozvahy centrálních bank G3
Fed + ECB + Bank of Japan v dolarech
Co v tom je: Součet rozvah tří největších centrálních bank přepočtený na dolary aktuálním kurzem. Nejblíž tomu, čemu se říká globální likvidita. Kurz je součástí příběhu: slabý dolar zvyšuje dolarovou hodnotu cizích bilancí.
Co jí chybí: Chybí Čína. Volný zdroj s dlouhou a čerstvou historií čínské peněžní zásoby neexistuje, takže jde poctivě o G3, ne o globální agregát.
Z čeho se skládá G3
Dolarová hodnota rozvah k 14. 10. 2026.
Časté otázky
Proč se sleduje likvidita?
Likvidita je palivo rizikových aktiv. Když v systému peněz přibývá, část z nich skončí v akciích a kryptu, když ubývá, ceny klesají i bez špatných zpráv. Cykly Bitcoinu se s cykly likvidity dost překrývají.
Co je čistá likvidita Fedu?
Rozvaha Fedu po odečtení účtu státní pokladny (TGA) a reverzních repo operací. Je to přibližný odhad dolarů, které mohou volně proudit do trhů.
Co znamená „předbíhá BTC o X týdnů“?
Zkoušíme posunout křivku meziroční změny likvidity o 0 až 26 týdnů dopředu a hledáme posun, při kterém se nejtěsněji shoduje s meziroční změnou ceny Bitcoinu. Je to měření z historie od roku 2013, ne předpověď. Korelace není příčinnost.
Proč tu není Čína?
Volný zdroj s dlouhou, čerstvou a konzistentní historií čínské peněžní zásoby nebo rozvahy PBoC neexistuje. Raději jsme agregát označili jako G3, než abychom ho zkreslili.
Zdroje: FRED (WALCL, WTREGEN, RRPONTSYD, M2SL, ECBASSETSW, JPNASSETS, kurzy), CoinMetrics (cena BTC). Posun a korelace jsou naše výpočty z historie od roku 2013. Informativní přehled, nejde o investiční doporučení.