Výnosy amerických dluhopisů
Kolik platí americké státní dluhopisy, jak vypadá výnosová křivka a co z ní plyne.
Data k 19. 10. 2026
Desetiletý výnos je o 38 bazických bodů nad dvouletým a o 88 b. b. nad tříměsíčním. Strmější křivka znamená, že trh nečeká prudké zpomalení.
Výnosy dluhopisů jsou jedním z hlavních faktorů, které řídí ocenění akcií a kryptoměn: rostoucí výnosy zpravidla znamenají tlak na rizikové aktiva.
Výnosová křivka
Dnes, před měsícem a před rokem. 1M až 30R = splatnost dluhopisu.
Výnos 10letých a 2letých dluhopisů
Za posledních 10 let.
Rozdíl výnosů (10R − 2R a 10R − 3M)
Pod nulou je křivka invertovaná. V procentních bodech.
Časté otázky
Co je výnosová křivka?
Graf výnosů státních dluhopisů podle splatnosti, od jednoměsíčních po třicetileté. Normálně je rostoucí: za delší půjčku se platí víc. Tvar křivky odráží očekávání trhu ohledně sazeb a růstu.
Co znamená inverze křivky?
Krátkodobé výnosy jsou vyšší než dlouhodobé. Trh očekává pokles sazeb, typicky kvůli zpomalení ekonomiky. Inverze křivky 10 let proti 2 rokům předcházela většině amerických recesí, ale s velkým zpožděním, někdy i dvou let.
Proč výnos 10letého dluhopisu sledují akcie i krypto?
Je to bezriziková referenční sazba. Když roste, zdražuje financování a dělá bezrizikové investice atraktivnější, což tlačí na ocenění akcií a kryptoměn. Prudký růst výnosů bývá nepříznivý pro rizikové aktiva.
Zdroje: US Treasury, FRED. Informativní přehled, nejde o investiční doporučení.